Cronista

Advierten que continuará creciendo la mora en bancos y fintech

La calificadora crediticia Moody's encendió este martes las alertas en el sistema financiero de la Argentina, al advertir que espera que en 2025 continúe creciendo la mora en créditos al consumo en bancos y fintech, sobre las que posó su mayor atención. 

"En los últimos trimestres, se observó un fuerte deterioro en el desempeño de las carteras de crédito originadas por Proveedores No Financieros de Crédito (PNFC), las cuales conforman el activo de un importante segmento de fideicomisos financieros argentinos", aseguró Moody's Local Argentina en un reciente informe.

Las tasas de interés persistentemente altas en un contexto de inflación descendente se tradujeron en tasas reales por encima de los niveles históricos. A su vez, la deuda media evolucionó a un ritmo mayor que los salarios. 

"Desde Moody's Local Argentina esperamos que los niveles de morosidad continúen incrementándose durante 2025 hasta que los niveles de tasas reales positivas se reduzcan y los salarios muestren una tendencia sostenida de recuperación", aseveró.

Según datos del BCRA, el saldo de financiamiento de las entidades no financieras alcanzó los $ 8 billones en enero de 2025, aumentando 54% en términos reales respecto de julio de 2024 y 86% interanual, alcanzando el valor más alto desde junio de 2018. Por su parte,  la mora fue de 8,6% en enero de 2025, medio punto más que en julio del año anterior.

Guillermo Barbero, socio de First Capital Group, explicó a El Cronista que los préstamos a familias vienen creciendo fuertemente en el último año, tras tocar un piso a comienzos de 2024. "Cuando se reactivó la oferta de crédito, las entidades y fintech empezaron a atender a clientes que están en la periferia del riesgo. Ello trae aparejado un incremento en los niveles de morosidad", aseguró.

Cuál es el escenario base de Moody's 

La calificadora apuesta por una baja de tasas en los próximos meses. "Esperamos que, en la medida que continúe el proceso de normalización de las variables macroeconómicas, las tasas nominales y reales se compriman", consideró. 

La TNA promedio ponderado de los préstamos personales originados por fintechs alcanzó su máximo en diciembre de 2023, y muestra desde entonces una tendencia decreciente. "Dado que las tasas bajaron a un ritmo menor que la inflación, las tasas reales se incrementaron fuertemente", alertó. 

Otro aspecto analizado por Moody's Local Argentina es la relación deuda media-salario, que aumentó fuertemente a partir de la segunda mitad del 2024 (+72%), alcanzando niveles similares a los de 2018. "En un contexto de tasas reales históricamente altas, esta tendencia genera presiones sobre el ingreso disponible de las familias en detrimento de su capacidad de pago", advirtió la calificadora crediticia. 

Con la recuperación del stock total de créditos de PNFC, que trepó 90,3% en términos reales entre marzo de 2024  y enero de 2025, el monto de fideicomisos financieros vinculados a PNFC alcanzó en el primer trimestre de 2025 su nivel más alto del pasado reciente, según datos publicados por BCRA. 

"Esto evidencia tanto el dinamismo del sector como la creciente necesidad de fondeo en el mercado de capitales. Este crecimiento suaviza la evolución negativa de las métricas de morosidad calculadas en forma dinámica", matizó. 

"El deterioro en el desempeño de las carteras de consumo pondrá a prueba los mecanismos de mejora crediticia de las securitizaciones locales. En general, los tramos más sénior y con mejor calidad crediticia cuentan con protecciones estructurales diseñadas para absorber el deterioro potencial de las carteras subyacentes bajo distintos escenarios de estrés. Sin embargo, el deterioro esperado de dichas carteras implicará mayores niveles de pérdida, los cuales serán absorbidos -en primer lugar- por los tramos más subordinados en aquellas estructuras con esquemas de pagos secuenciales", concluyó. 

Barbero, por su parte, cree que los créditos al consumo continuarán creciendo, pero alerta sobre la carga impositiva. "Habrá un sector que puede tener dificultades y morosidad, pero también otro grupo mucho más amplio que en la medida que cumple y paga, empieza a acceder a créditos más blandos y de montos más altos. Eso traerá aparejado una baja de tasas y de costos operativos", considera. 

Sin embargo, recalca que los componentes impositivos en el financiamiento aún son altos. "No hay que olvidar que Ingresos Brutos representa cerca del 10% de la tasa. Eso lo pagan los prestatarios: es decir, los que toman el crédito. Todas las administraciones públicas tienen que trabajar para ajustar sus números y reducir esos impuestos", concluye.